巴黎时间2008年5月29日上午八点十五分。

拉德芳斯，Tour Société Générale总部四十二楼。

法国兴业银行的风险管理总部，比伦敦央行小得多，玻璃墙外能看见新凯旋门那一片灰白色写字楼。

风控主管洛朗·杜邦刚开完早会，手里捏着一杯黑咖啡。

他今年四十七岁，灰蓝眼睛，看什么都像在做压力测试。

“头，远期点动了。”副手艾米莉·里夏尔把笔记本电脑转过来。

“谁的？”

“英镑兑美元三个月远期，已经跳了。”

洛朗把咖啡杯放到桌上，没喝，凑过去看屏幕。

GBP/USD三个月远期点，早上八点整还是负二十二个基点，到八点十一分，已经被推到负三十一。

九分钟，九个点。

这在平时算是小幅波动，但今天，曲线背后有别的味道。

“查一下是谁在推。”

“查不到。分散下单，至少五个不同的清算行。”

洛朗没说话。

他不是新人了。

1998年LTCM崩盘那晚，他坐在纽约的办公室里看过同样的曲线。2003年法国兴业银行自己那次流氓交易，他也从头盯到尾。

他记得那种感觉。

不是谁在攻击谁，是有人在喂模型。

“把我们的美国重建债持仓拉出来。”

艾米莉敲了几下。

“法国兴业这边还有四点七亿美元。”

“折价多少？”

“今天比昨天低了两个基点。”

“抵押率？”

“清算柜台刚发通知——美国重建债和航运保险账款的抵押品折扣上调了两个百分点。”

这意味着同样面值的美国国债做抵押，能拿到的钱少了。

洛朗慢慢把黑咖啡端起来，喝了一口。

温度刚好，但他觉得苦。

金融市场的水一向是这样。卖方把风险包装得很漂亮，叫客户买。买方买回家，再把自己的风险转给保险。保险把风险再保给再保公司。再保公司最后把尾巴塞进某个离岸的伞形基金里。

这条链平时不响，因为它太长，谁都看不清。

可今天，每一个环节同时被压。

洛朗把杯子放下。

“这不是砸盘。”

“是什么？”

“是有人想逼我们自己砍自己。”

艾米莉愣了一下。

“为什么？”

“因为法国财政部、巴黎保险联合会、我们的军工保险账上，都压着美国重建债和航运保险的应收账款。一旦这些折价继续走，我们的追加保证金就上去了。”

洛朗用指甲敲了敲桌面。

“要追加多少？”

“按目前节奏，到今天下午盘前至少要补两亿欧元的抵押品。”

“如果没有呢？”

“清算柜台会强制平掉一部分美元多头。”

“法国兴业自己呢？”

“头寸不大，但巴黎保险联合会那边会更大。”

洛朗没有继续问。

巴黎的保险市场不大，但精。法国巴黎保险、AXA、CNP，三家加起来持有的美国重建债和军工应收账款，全球排得上号。

一旦它们被强制平仓，华尔街又要多一笔大额卖盘。

美国低迷，本来就来自菲律宾导弹打击本土后的信心缺口。

任何一笔大卖盘，都可能把这个缺口撕得更大。

洛朗拿起电话。

“让巴黎保险联合会那边派人过来。”

“头，他们不会来。”

“为什么？”

“因为上周刚从我们这拿了一笔短期融资，现在让他们来开会，他们会以为我们想收贷款。”

洛朗皱眉。

“算了，我自己过去。”

上午八点四十五分。

玛丽安娜在马尼拉总统府新闻办公室接入加密频道。

她是今天凌晨刚被叫起来的，头发盘得有点乱，但西装熨得平整。

“林总，巴黎时间八点四十五。”

“说。”

“法国兴业风险主管今早八点十五发现英镑三个月远期点异常。九点之前已经向巴黎保险联合会发出了沟通请求。”

林平安在书房里看着小白同步过来的行情图。

“玛丽安娜，我让你整理的南海时间线，进度怎么样？”

“英法舰艇硬闯十二海里的照片、雷达轨迹、卫星影像，全部打包了。加上南猴和马来运导弹被我们截获的链路，已经做成时间线。”

“结论呢？”

“没写结论。”

“为什么？”

“因为结论一写，就会被外媒读成指向。读者自己会把南海和保险金融放在一张表里看。”

林平安点头。

“同一批国家，一边在南海玩军舰，一边在本土保险金融失火。读者自己会联想。我们只需要把事实摆齐。”

玛丽安娜把一份四页的纪要发回北京。

“没有提金龙？”

“没有。提的都是英法保险联合会、巴黎保险清算柜台、AXA的折价和抵押率变动。”

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